[导语] 春节前夕，国内双氧水市场受供需面的压力，市场底部震荡运行，但跌势整体放缓。截至2月7日收盘，全国27.5%双氧水均价722元/吨，较1月初跌幅6.48%。价格跌势放缓的主要原因在于己内企业集中采购双氧水，主力企业订单充裕，节后市场成交重心或上移。
供应端：春节前后开工波动不多 库存集中在生产环节
春节前双氧水企业开工负荷率在63%，较2023年春节前夕涨幅达8个百分点。春节假期新增检修杭州名鑫、岳阳中顺计划复产，其他各家工厂暂无增减产计划，春节后，浙江江山、中盐常化等有检修计划、杭州名鑫预期复产，预计春节期间及节后双氧水企业开工负荷率维持1-2个百分点窄幅波动，整体供应保持宽松。近日华中多地受降雪因素影响，库存一定程度累积，安徽、两湖地区表现明显。随着极端天气好转，安徽地区部分区域物流运输已略有恢复，但假期来临物流运力继续减弱及下游多数行业放假影响，预判春节假期内，双氧水企业库存一定程度累积，多集中在生产环节。
需求端：己内开工历史高位 其他下游偏弱震荡
双氧水主要下游产品己内酰胺、造纸、环氧丙烷、纺织印染等。就下游行业开工情况来看，目前己内酰胺盈利情况良好，开工1月份以来持续上扬，目前处于历史高位水平。山东、河南地区己内酰胺企业集中强势采买，对双氧水需求支撑强劲。安徽、河南、鲁西南一带双氧水企业合同订单充裕，节前部分企业已暂停接单，主供终端合约订单。其他下游领域方面，造纸领域开工波动有限，规模纸企春节期间正常生产，中小造纸企业停产休市。织造等中小下游企业春节期间多有6-15天假期，放假时间与正常年份基本一致。
节后预测：规模下游提振需求 节后价格易涨难跌
综合分析，春节前双氧水生产企业去库存接单意愿明显，持续下调报价刺激出货，节前企业库存整体不高。假期间生产企业装置开工多维持稳定，但基于双氧水价格仍处历史低位，节前被动减产企业开工积极性尚难以调动，预计春节后供应端恢复有限。需求端来看，节后下游整体开工恢复需要时间，但己内酰胺等规模下游需求支撑仍偏强势，节后存刚需补货需求，中小下游启动相对缓慢。贸易环节节前轻仓为主，节后仍存刚需，市场现货交投或较节前增加。综合供需端因素叠加季节性走势分析，受主力下游需求带动，预计节后需求端启动较往年提前，春节后双氧水市场主线偏强震荡，价格“易涨难跌”。