[导语] 5月下旬以来，双氧水市场触顶后快速回落，经过近半个月价格下行，进入6月，在局部供需端提振情况下，多主产区止跌企稳，局部高价退市。当前供应端恢复至高位，需求端规模下游局部提振，叠加月度订单逐步落实，预计双氧水市场僵持运行。
双氧水市场5月下旬以来快速下行，供应端恢复消息集中，需求端随着传统下游逐步进入淡季阶段，加重行业观望氛围，价格面主线下行。截至6月4日，全国27.5%双氧水均价986元/吨，较年内最高价（5月20日）跌幅8.79%。
进入6月，多主产区止跌企稳。主要原因来自以下几个方面。首先，月初企业月度订单逐步落实，预收订单支撑发货。其次，己内酰胺提负消息集中，需求端局部提振。此外，局部双氧水企业检修仍持续。各因素集中支撑下，6月初双氧水价格跌势放缓，主产区止跌企稳，局部高端报盘下探。
供应：开工创年内新高 月下旬增减产消息仍集中
5月以来，双氧水企业开工负荷率震荡上行，下旬涨势提速，供应端恢复消息集中。截至6月4日，全国双氧水企业开工负荷率72%，创2024年年内新高，较5月初涨幅高达9个百分点。6月中下旬，计划内增减产消息仍集中，预计双氧水企业开工负荷率维持7成水平高位震荡。
需求：规模下游支撑强劲 传统下游进入行业淡季
进入夏季，双氧水市场进入传统需求淡季，多下游产品开工下行，需求端利空影响偏重。近日双氧水市场需求端支撑多来自主力下游产品，其中己内酰胺和磷酸铁表现良好。己内酰胺来看，5月下旬提负、采购消息相对集中，对双氧水市场需求形成支撑，特别是北方地区，继鲁西装置恢复满产后，本周山东方明、潞宝等重启，需求端进一步发力。此外，河南、浙江地区己内酰胺企业加量外采，利好局部需求端提振。鲁南计划6月上旬停产检修，进一步关注消息面落实情况。新能源领域来看，磷酸铁4-5月开工高达5成水平，经过近两个月高负荷开工后，进入6月，磷酸铁开工高位略降，规模企业略有降负，对需求端提振较前期减弱。其他下游来看，造纸领域延续弱势，规模纸企用量相对稳定，中小型纸厂开工不足，需求制约偏重。纺织印染、污水等其他传统下游随着淡季深入，开工下行，需求支撑薄弱。
预测：短线僵持企稳 中下旬关注供应端恢复进度
6月上旬双氧水市场主线僵持运行，供需端利好利空因素对峙博弈，价格调整预期不强。进入中下旬，供应端增减产消息集中，卓创资讯数据统计，6月中下旬，涉及100万吨/年装置计划内检修。计划内复产方面，江苏瑞恒、湛江实华、东阳光、江西兰太等，供应端增量预期大于减产量，6月中下旬供应端或维持高负荷开工。长期停产装置方面，山东鲁西、江苏海力等复产进度仍需进一步关注。新产能方面关注山东海化开车进度。
需求端来看，在不考虑其他计划外波动情况下，6月中下旬鲁南己内酰胺检修，其他提负为主，己内酰胺对双氧水需求贡献度提升，其他下游领域开工预期下行。综上分析，短期来看，经过前期价格快速回落，且随着月度订单落实，预计6月上旬市场消化前期跌幅，价格面弱稳运行为主。端午后，供应端预期继续增量，需求端主线下行，叠加长期停产装置及新产能开车消息面影响，双氧水市场利好支撑薄弱，价格或继续承压。