NYMEX原油期货周一下挫6.07美元至每桶87.81美元，为八个月新低，受信贷危机加深推动的市场抛售打压。美国股市暴挫，尽管上周五美国国会通过金融稳定措施。道琼工业指数暴跌至10,000点以下，为2004年以来首次。市场参与者和分析师几乎无法列出油市的短期支撑因素。NYMEX原油期货周二收盘上涨2.25美元，报每桶90.06美元，原因是投资者对全球原油需求感到担忧，且市场猜测价格的下跌将促使欧佩克削减产量。NYMEX原油期货周三收低，盘中触及新的年内日低，因预期需求将因全球经济拖累放缓。周三，NYMEX原油期货收低1.11美元至每桶88.95美元，盘中触及新的年内日低，因预期需求将因全球经济拖累放缓。美国能源资料协会(EIA)周三公布，过去四周美国石油需求同比下滑8.6%。EIA亦报告上周美国原油和汽油库存增加，因港口及炼厂自飓风侵袭墨西哥湾之后恢复。虽然美联储联合全球其他央行调降指标利率，但降息举措未能缓和投资者对全球经济衰退的忧虑。国际货币基金会(IMF)下调全球经济增长至3.0%，7月时原本预估为3.9%，IMF并警告自1930年代以来最严重的金融危机复苏所需的时间可能比平常较慢。

    国际原油跌破90美元/桶关口，令芳烃市场遭受进一步重创，现货PX市场继续疯狂跳水，周二，现货估价两年多以来首次跌破千元关口，上一次估价跌破千元关口发生在2006年3月30日。周三，PX现货估价进一步下沉到955美元/吨FOB韩国和975美元/吨CFR台湾。中国国内最大的PTA生产商华联三鑫全线停车，令PX需求面面临更大的缩水。华联三鑫三条生产线合计产能180万吨/年，相当于每个月对PX的需求下降10万吨/年。该消息令现货PTA在节后表现稳中偏坚，抵抗住了上游的强大跌势，以975美元/吨CFR的PX现货估价进行测算，理论上，PTA现金收益已回升到45-50美元/吨附近，然而，PX终端用户仍不急于入市采购，因为亚洲芳烃整体情绪正处于低潮期，终端用户在采购PX上普遍采取谨慎态度，而且许多终端用户手中仍有前期购入的高成本原料等待消化。市场人士普遍对4季度PX供需前景感到悲观。

    10月初以来上游能源市场和芳烃市场刮起了新一轮下跌风暴，而PTA市场节后逃离了下跌旋涡，唯一的原因是华联三鑫全线停车造成国内供应量大幅减少。卖家低价惜售的心态显现，观望事态的发展，而部分节前备货不多的聚酯工厂，特别是与华联三鑫有供货合同的聚酯工厂只好转入现货市场抓部分货源。在买盘支撑下，节后现货PTA非但未大幅走低，反而稳中趋坚。据悉，合同货的执行近日也有所好转。不过，成本连续大幅跳水毕竟是不争的事实，因此，买家特别是终端用户在接盘时心态保持谨慎。市场情绪自周中起再度趋软，周四，内盘PTA现货主流商谈水平在7000-7050元/吨，外盘PTA现货主流商谈水平在840美元/吨CFR中国（L/C90天）。

    涤丝市场保持弱势阴跌姿态，原油和芳烃大跌令市场观望情绪相当浓厚，工厂出货心态占据主流，但自国庆节以来涤丝的产销一直疲软，因为织造厂和经销商采购积极性均低下。如果按目前PTA和MEG的价格进行核算，涤丝生产的收益理想，因此，降价空间明显。涤短市场保持下跌走势，目前江浙地区主流成交价在10150-10250元/吨，原油和芳烃大跌令市场信心丧失，下游纱市继续下跌，没有改善的迹象，棉价明显走低，纱厂用棉比例有所增加，进一步压制了其对涤短的需求。上游原油、芳烃和烯烃继续深度跳水，MEG阴跌，PTA也再度趋软，下游涤丝量价齐跌，库存正在逐步上升，在此种背景下，聚酯切片市场谨慎观望情绪相当浓厚，买家按需采购造成产销低迷，目前，江浙地区一般主流现款成交价在9000-9100元/吨。终端市场上，纺织服装行业总体形势较为严峻，尚未出现好转的迹象。据WIND统计，今年前8个月规模以上纺织企业主营收入和利润总额同比分别增长了15.46%和3.20%，行业增速下降十分明显，且从年初以来呈现持续下降的趋势，前8个月行业亏损比重为21.33%。纺织行业经营业绩下滑的主要原因是什么呢？从子行业来看，导致行业收入和盈利增速快速下滑的主要原因在于化纤子行业的周期性下降和出口下滑。数据显示，1-8月化纤行业完成利润47.13 亿元，同比减少了47.11%。除了化纤行业的周期性下滑之外，出口下滑也是导致纺织行业表现乏力的主要因素。行业出口增速持续快速下降，单月出口增速自去年下半年以来持续下滑，服装下降是主因。受美国需求下降和全球经济疲软的影响，服装出口下降尤为明显，这也是导致全行业出口增速急剧回落的主因。不过，与海外市场低迷表现不同的是，内销市场当前数据则表现良好，支撑着整个行业。但分析人士认为，内销市场或将受到出口下降的冲击。服装出口增速下降，存货积压，如果出口商品转向国内市场可能会带来价格竞争。除了上述问题之外，作为限制行业发展的资金问题，国泰君安纺织服装业分析师李质仙认为“目前行业融资所面临的问题不在于贷款利率过高，而是信贷资金分配的不均衡”。据介绍，少数优质企业获得银行授信额度较高，使用率却很低，而大量资金困难的中小企业则很难获得银行贷款，不得不转向成本更高的民间借贷，财务成本的差异使行业两极分化更加严重，制约了行业的发展。李质仙指出，财政部近期提出要改善中小企业融资环境，但具体实施效果有待观察。

    总体来看，因国内最大的PTA生产商三套生产线全线停车，涉及产能高达180万吨/年，而且没有正式重启的时间表，市场人士担心PTA供应量锐减，这在一定程度上缓解或者更准确地说是拖延了上游原油和PX暴跌造成的利空影响。然而，PTA市场完全将支撑建立在一家生产商的停车上显然太过脆弱，一旦华联三鑫比预期提前开车，市场供应基本面将重新转为空，更何况需求面疲软的颓势一直无法扭转，此外，成本不断跳水的破坏力越来越强大，在关联产品都大幅下跌的情况下，PTA市场若想独善其身几乎是不可能的事情，下游聚酯产品的收益水平若按现货PTA和MEG的价格进行核算已属不错，因此，接下来如果原料继续走低，聚酯产品下调的压力将放大，整条聚酯产业链将继续笼罩在悲观和失望的气氛中，难以自拔。