近期油价与PX走势似乎背道而行，虽然原油也没有什么惊人的表现，但PX价格与之似乎更不可比。自上周油价在高位甚至有反弹的迹象，飓风和地缘政治的因素使得油价看多的情绪又有出现，但随着美元走强和高品期货走弱的迹象确定之后，PX市场还是没得到油价的强力支撑，PX价格反在现货的压力不断下行，目前PX价格已经跌至1365美元的近几个月来最低，如果油价不出现强力支撑的话PX价格似乎有跌破1300美元的可能。在今年上半年上游市场还是下游人士似乎渐渐改变了以往的看重原油和PX动向的习惯之后，但2008年上半年油价的惊人变化还是压制住下游需求和宏观面上的变化占据上风。原油的惊人大涨终于成就了今年3-6月的短暂大涨，成本的作用力在与下游的角力中重新占据上风。但是显然油价的大涨造就了通货膨胀只是成本拉动型的上涨，其根基并不牢固，这也直接导致了MEG 的大跌和PTA的大跌。显然，MEG的大跌是不涨之后供应过剩的暴跌, 而PTA的大跌的大涨之后根基不稳的大跌。

    回顾去年，PTA的全年进口量虽然没有超越2006年的700万吨创下历史新高，进口量仅仅微微低于700万吨，但由于2007年PTA国产量已经历史性的达到900万吨以上，因此2007年PTA消费量已经大大高于2006年的1360万吨，增幅相当可怕，从这一意义上说，去年的下游需求是相当可观，从固定资产投资增长速度以及出口速度以及当年的聚酯效益来看，2007年是相当辉煌的一年。这一年尽管MEG大涨，尽管PTA在上半年也有一波上涨，但由于大量的国产PTA进入市场，大大地缓减了PTA的成本上涨压力，从根本上解救了聚酯工厂，尤其是在去年MEG惊天大涨600美元的可怕状况下，聚酯需求能达到如此的高度实在罕见。但随着2008年前三个月市场的低迷和今年PTA进口量的锐减。PTA过剩的情况开始得到明显缓解，PTA供求的平衡是在国外工厂付出退出中国市场的惨痛代价开始出现的。而随着平衡的出现和油价的大涨，工厂的备料和投机力量的介入成为造成今年大涨的直接力量。

    成本推动力的大涨对于市场的作用是相当有限的。相对于成本而言，对原料目前的供求形势以及下游的需求变化作透彻的了解对于未来市场的走向至关重要。随着油价的大跌，需求的分析又重新引起重视，而正是由于需求的根基不稳，今年的同比PTA消费甚至小于去年，因此本轮PTA的下跌以及MEG过剩导致的下跌成为必然。显然，忽视对根本的PTA和MEG消费量的分析是致命的。忽视对中国市场需求的变化，宏观调控下化纤及纺织品出口不做出更加清晰有力的预测，对未来聚酯投资和纺织品投资做详尽的分析，对中国市场PTA MEG的现货合同货供求情况做仔细的分析也是致命的很明显，自从2007年下半年尤其是六月份以后的宏观形势尤其是针对贸易顺差国家采取的宏观调控政策之后，国内需求开始萎靡不振，出口形势没有好转反而继续下降，其后出口放缓速度，人民币升值，出口退税下调、加工贸易限制，国家抑制出口增长过快以及不断加息抑制经济过热这几大因素对于聚酯中下游及纺织市场的影响开始出现，直接导致了一年以来中小型纺织企业举步唯艰生存困难。而且从目前形势看，由于中低档面料和服装的逐步退市，中小纺织企业的生存压力加大，以中低附加值生产为主的聚酯产业已经面临结构型调整的变化，今年全年的PTA和聚酯消费量都呈现萎缩的态势，聚酯行业的产业性调整已经出现。可以肯定的是，在未来几年时间内，聚酯产业都将再次面临供应过剩的严峻考验。

    从纺织行业可以清晰的看到这一过程，从去年下半年开始，大量的中小纺织企业经营状况就开始恶化，很多企业把前几年赚的钱基本赔进去了。2008年以来，纺织企业生存环境同样严峻。由于从2005年汇改以来，三年间人民币不断升值，出口退税率由原来的17%，逐步下调至11%，扣除出口价格提升的10%，不考虑国内因素，光是做外贸，成本就增加了16%。而今年来，煤电油运等国内因素导致生产成本增加20%以上。再加上银根紧缩，纺织行业被银监会列入“不予支持”的行业，信贷规模只能保持在原有规模上，申请新贷款基本不可能，企业不得不压缩生产，而库存也由原来的20天增加到了30天。现在的情况是即便订单不少，老外同样有兴趣接单，但由于企业议价能力不强，放着订单不敢接，大量的聚酯企业开始向出口找出路，开始向国外出口涤纶长短丝和瓶片等原料以缓解内销的压力。

    从数据上看，今年前7月，纺织品出口大幅增长了22.62%，而服装出口仅增长了1.45%，服装成为出口的“重灾区”。反映到量价变化上，近几年纺织品出口价格总体增幅基本维持在2%左右。而服装出口自2005年以来平均每年提价幅度均在10%左右，这对以比价优势见长的服装出口竞争力的影响无疑是巨大的。今年前7月，我国内地对美国、中国香港、日本三大传统市场的订单严重流失。其中，美国市场的订单下降8.12%，中国香港是出口美国的主要中转地，订单数量也下降了20.41%，日本订单数量增长也仅仅达到0.18%。只有欧盟受益于配额取消及其经济的相对稳定而一枝独秀，订单数量增幅达到19.96%。输美订单大幅缩水背后的原因是多方面的，一是美国进口商的多数订单都是提前半年下单，而人民币升值给交易带来了很多不确定性，这是进口商不敢多下单的重要原因；二是中国工厂的生产成本增加，不得不提高出口价格；三是受美国次贷危机带来的需求疲软所累，美国成衣销售额纷纷下滑，不少中小买家已经不再下单，沃尔马等巨头纷纷加大压价力度；四是来自印度和越南等国的竞争导致美国进口商减少在中国的订单。汇改三年，我国纺织服装业出口以美元计算的成本累计增加了约60.89%，企业利润越来越薄。这种情况导致今年上半年一些企业接单时面临左右为难的困境：很多微利订单，不接就可能失去市场；接了无异于“为外国人民服务”。而从固定资产投资数据上看，08年以来，中国纺织行业的投资增速较07年同期有大幅回落，且明显低于全国固定资产投资增长水平。国家统计局相关数据显示，2008年1-7月，中国纺织行业500万元以上项目固定资产投资虽保持了13.14%的增长，但较07年同期下降了13.15个百分点，也低于同期全国城镇固定资产投资增速约14个百分点；同时，08年1-7月新开工项目数为3,796个，同比减少10.47%，纺织各子行业增速持续减弱。从分行业投资情况来看，除了棉纺行业的投资规模较07年同期有所萎缩，其他行业均呈继续增长之势，但丝绸、制成品、针织、服装、化纤、纺机等行业的投资增速同比都有不同水平的回落。从投资的区域结构来看，08年以来，中国西部地区的投资增速继续加快，纺织行业向中西部转移的趋势更加明显；东部纺织企业的投资活跃度明显不足，投资步伐不断放缓。从投资的资金来源结构看，自筹资金依然是行业投资的重要支撑，占投资总额的79.35%，占比较07年同期提高了0.64个百分点；同期，行业投资中的外资比重稍有下降，占投资总额的8.54%，较07年同期下降了0.87个百分点。