国际油价可能继续高位运行

卓创资讯晴川编辑于：2008-5-20 9:36:04

国际油价3月份在100美元/桶高水平站稳，WTI和布伦特油月平均水平首次达到3位数。高油价被指脱离基本面，因为在3月中旬连创新高时，美国原油库存大幅上升，汽油库存则增至15年来最高水平。然而全球馏份油价格飞涨反映出来的油品结构性供应紧张以及美元创纪录跌落和对产油国供应问题的担心，为油价高涨提供了理由。逃离金融市场的避险资金还将黄金、铜等商品价格推涨到历史最高水平。

　　3月份WTI和布伦特油每桶平均价格分别比上月涨10.07美元（10.6%）和8.20美元（8.7%），涨到105.42美元和102.87美元；一季度平均分别为每桶97.83美元和96.48美元，同比上涨39.64美元（68.1%）和37.85美元（64.6%）。结构性供应紧张和美元疲软走势可能继续驱使油价高位运行。在剩余能力偏紧的情况下，发生在产油国和炼油工业的任何可能影响供应链运转的事件都可能将油价推涨到新高点。

市场供需平衡依然偏紧

　　国际货币基金组织（IMF）4曰9日发表的半年度《世界经济展望》再度调低对今年全球经济增长率的预测数字，由4.1%减为3.7%。美联储主席伯南克4月2日首次承认美国经济可能在今年上半年步入萧条。国际能源机构（IEA）在4月11日发表的市场月报中将今年世界石油需求增长的预测数字调低了46万桶/日。不过，尽管美国需求疲弱，全球石油供需平衡依然偏紧。

　　在馏份油和燃料油带领下，美国一季度油品需求同比减少47.9万桶/日，不过创纪录的高价格下汽油需求减幅只有0.2%。美国一季度超过2%的油品需求减幅可能与冬季气温偏暖下取暖燃料需求疲弱有关。两年来美国馏分油供需变化情况见图2。不过，西方不亮东方亮。中国和印度以及中东国家需求增长依然强劲。中国以减免原油增值税而不是提高成品油价格来减轻炼厂亏损，油品需求旺盛增长势头看来会保持。

油价可能继续高位徘徊

　　油价在站稳100美元/桶以后继续顽强上涨，表明市场供应依然偏紧。非欧佩克产量增长低于预期和欧佩克增产滞后是去年油价高涨的主要原因之一，这种状况今年似乎在重现。一季度非欧佩克日产量下降30万桶，而在3个月前的预测是增加接近100万桶。预期的产量增长来自巴西、加拿大和俄罗斯，但这些国家的产量实际上却在下降，此外美国、北海和墨西哥老产油区的减产在加速。

　　欧佩克不愿增产是出于对经济减慢影响需求增长的担心。1998年欧佩克雅加达会议决定增产适逢亚洲金融危机，需求减退使油价跌到10美元的教训令人记忆深刻。然而在当今市场，虽然美国需求出现减少，但在全球范围被亚太和中东地区需求增长所抵消。油品结构性供应紧张反映了适宜增产馏份油和轻质油品的原油品种供应短缺。这种结构性紧张和美元疲软可能继续支撑油价高位运行。

　　国际市场现货原油月平均离岸价格见表1、新加坡市场现货油品月平均离岸价格见表2。

表1 国际市场现货原油月平均离岸价格单位：美元/桶
时间	布伦特	WTI	迪拜	阿曼	米纳斯	大庆	塔皮斯	欧佩克
2003年平均	28.44	31.03	26.83	27.86	29.55	29.55	30.10	28.15
2004年平均	37.98	41.40	33.75	34.46	36.87	36.74	41.13	35.97
2005年平均	55.07	56.56	49.31	50.67	53.97	52.60	57.90	50.60
2006年平均	66.10	66.22	61.59	62.82	65.16	63.33	69.99	61.04
2007年平均	72.67	72.33	68.45	68.96	73.50	71.39	77.85	69.02
一季度/07	58.63	58.20	55.51	56.05	58.78	57.00	63.62	54.55
二季度/07	68.66	65.05	64.85	65.33	68.41	66.99	75.02	64.84
三季度/07	74.67	75.38	70.07	70.53	75.84	74.33	79.37	71.52
四季度/07	88.71	90.68	83.37	83.94	90.98	87.23	93.39	85.18
2008年1月	91.91	92.73	87.28	88.32	95.35	91.72	97.45	88.50
2008年2月	94.66	95.35	89.73	90.34	96.16	93.96	100.93	90.57
2008年3月	102.87	105.42	96.30	97.89	104.73	102.24	109.11	99.03
一季度/08	96.48	97.83	91.10	92.18	98.75	95.97	102.50	92.67
同比增减	37.85	39.64	35.60	36.13	39.97	38.98	38.88	38.12
同比增幅	64.6%	68.1%	64.1%	64.4%	68.0%	68.4%	61.1%	69.9%
注：欧佩克一揽子原油价格从2005年6月15日起由7种扩大为11种，包括阿尔及利亚撒哈拉、印度尼西亚米纳斯、伊朗重油、伊拉克巴士拉轻油、科威特出口油、利比亚希德尔、尼日利亚邦尼轻油、卡塔尔马林、沙特阿拉伯轻油、阿联酋穆尔班和委内瑞拉BCF 17。自2007年9月10日起，安哥拉吉拉索尔原油计入一揽子价格。

表2 新加坡市场现货油品月平均离岸价格单位：美元/桶，美元/吨
月/季度/年	石脑油	汽油	航煤	柴油	0.3%S	180C	380C
2003年平均	30.03	34.74	32.99	33.37	28.24	170.33	166.15
2004年平均	40.74	47.19	47.43	47.27	32.80	184.26	176.03
2005年平均	50.94	62.09	67.64	67.46	44.84	264.18	254.17
2006年平均	61.82	73.12	80.56	79.33	50.67	317.48	307.14
2007年平均	75.15	82.87	86.90	87.34	58.36	376.98	367.66
一季度/07	63.72	68.33	72.15	71.72	42.95	293.60	286.45
二季度/07	74.69	85.68	82.27	83.26	55.85	351.24	341.60
三季度/07	73.91	81.67	87.29	88.84	61.76	387.25	377.96
四季度/07	88.27	95.79	105.90	105.56	72.90	475.82	464.62
2008年1月	93.13	100.51	106.19	107.91	78.78	475.50	467.17
2008年2月	95.07	105.07	111.10	113.32	81.52	475.20	465.25
2008年3月	97.61	109.78	125.37	129.04	90.72	503.51	489.19
一季度/08	95.27	105.12	114.22	116.76	83.84	484.73	473.87
同比增减	31.55	36.79	42.07	45.04	40.89	191.13	187.42
同比增幅	49.5%	53.8%	58.3%	62.8%	95.2%	65.1%	65.4%
注：汽油为辛烷值95无铅；柴油为低硫（0.05%）柴油；0.3%S 为低硫燃料油；180C和380C分别为180厘斯和380厘斯高硫燃料油。

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